【干货分享】随着供应链金融服务的不断发展，存货质押贷款越来越成为人们观注的焦点，它使得贷款企业，银行以及物流企业实现三方共羸。基于授信模式下的存货质押贷款业务，以物流企业为视角，减少物流企业可能面临的一系列风险是本文要考察的重点。通过简单的数理模型分析，可以得到采用组合存货质押方式而非单一存货质押贷款方式，有利于减少物流企业因质押物的价格波动所造成的经济利益的损失，从而提升物流企业的整体担保能力，有利于物流企业的长久发展。

尚普咨询通过对金融行业及物流行业的研究，并对两者的相互作用做了重点分析。在基于授信模式下的存货质押融资业务这一模式下，银行首先会选择符合开展存货质押业务的第三方物流企业，将一定的贷款额度统一授信给第三方物流企业。第三方物流企业在众多的提交贷款申请的中小企业中选择符合要求的企业对其发放贷款，同时贷款企业要将存货质押给第三方物流企业，由其进行管理。贷款到期后，贷款企业向第三方物流企业支付贷款本金额，第三方物流企业将质押物返还给企业。

授信模式的优势：存货质押业务作为物流金融的一部分，采用授信模式不仅有利于银行简化业务流程，提高业务效率，还可以避免因审核贷款企业相关经营业绩等方面审查得不完备所带来的企业的道德风险。此外，该模式尽其所长，充分利用了物流企业的优势，相比银行，在审核贷款企业的具体情况时，物流企业往往比银行更具专业性，更能了解企业的真实情况从而作出风险相对较小的判断。

授信模式下物流企业的价格风险分析：价格风险主要是指存货质押物市场价格波动所造成的期末价格的不确定性。基于授信模式下的存货质押业务，存货质押物的价格风险主要转嫁到了物流企业上，不同于委托监管模式下的存货质押业务，物流企业除了对贷款企业的存货质押物进行时时监管外，还要承担起其价格波动带来的价格风险。

综上所述，在组合存货资产中已知各个存货的可能收益及其标准差的情况下，物流企业为降低风险，可以优先选择以两种负相关存或弱相关存货作为质押物的企业，对其进行质押贷款业务。

【作者介绍】

张津菁，女，硕士，尚普咨询高级项目经理。

尚普咨询作为中国知名的独立第三方咨询领导品牌之一，专注于市场研究与投融资咨询，是中国第一批提供专项市场咨询服务的咨询机构。作为国家统计局涉外调查许可单位，建立了科学的数据分析方法与市场测算模型，拥有28项自主知识产权，目前自有数据库容量超过9000多万条数据。20多年来，已为5000多家机构提供定制化的专项市场研究咨询服务。

荣获《经济》杂志社、人民日报《新闻战线》杂志社颁发的“中国市场调查客户满意最佳品牌”、“中国行业诚信企业奖”，成功入选财政部首批PPP咨询机构库，还荣获了“中国咨询服务机构百强”、“市场咨询行业先锋机构”、“中国咨询服务最佳智库奖”、“中国旅游咨询服务首选品牌”等来自第三方评价机构的专业认可。